Broad-Based Weighted Average Ratchet / Cơ chế hãm ngược bình quân trọng số rộng
Một cơ chế được nhìn thấy ở các công ty trong giai đoạn ban đầu, chưa lên sàn chứng khoán để đáp lại vòng gọi vốn tiếp theo, cơ chế này là về việc phát hành cổ phiếu với giá thấp hơn so với mức giá mà các nhà đầu tư giai đoạn đầu nhận được. Một cơ chế hãm ngược bình quân trọng số rộng hầu như đều liên quan đến cổ phiếu ưu đãi, trong đó các nhà đầu tư ở giai đoạn đầu nhận được một mức giá chuyển đổi (“mức giá X”), trong khi các nhà đầu tư ở vòng sau nhận được cổ phiếu ưu đãi với mức giá chuyển đổi thấp hơn (“mức giá Y”). Một mức giá bình quân trọng số được tính toán sẽ giúp định giá lại một cách hiệu quả cổ phiếu được phát hành tại mức giá X và Y về giá trị bằng:
[(Giá X) * (số lượng cổ phiếu phát hành tại Giá X)] + [(Giá Y) * (số lượng cổ phiếu phát hành tại Giá Y)] / Tổng số cổ phiếu đang lưu hành trên cơ sở đã được chuyển đổi hoàn toàn
Công ty phát hành cổ phiếu không muốn điều chỉnh cổ phiếu ưu đãi với giá chuyển đổi cao hơn, nhưng hầu hết các nhóm đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư sẽ khăng khăng đòi một điều khoản nhằm bảo vệ lợi ích của họ trong trường hợp vòng gọi vốn thấp hơn (còn gọi là “down round”) diễn ra trong tương lai.
Trong một cơ chế hãm ngược trên diện rộng (broad-based ratchet), tất cả các quyền sở hữu (thực tế hoặc tiềm năng) đều được tính vào mẫu số của “tổng số cổ phần”, cho dù chúng là cổ phiếu ưu đãi hay chuyển đổi, chứng quyền hoặc quyền chọn. Trong một cơ chế hãm ngược trên diện hẹp (narrow-based ratchet), chỉ có cổ phiếu thường đang lưu hành được sử dụng để tính giá cổ phiếu bình quân trọng số cho tất cả các nhà đầu tư.
